“下跌”成为近期全球股市的关键词。全球股市经历了前所未有的连续下跌。

据LEC全国授权展了解，日本日经225指数急剧下跌12.4%，回吐了年初至今的所有涨幅，收盘于31458.42点，较前一交易日下跌4451.28点，超过了1987年10月20日的3836.48点，创下历史上单日最大跌幅记录。

不仅日本，其他亚洲主要市场也是一路下跌。

韩国综合指数周一跌8.8%，台湾加权指数跌8.4%，富时新加坡海峡指数、富时马来西亚综指、澳洲标普200、印尼综指、MSCI越南以及印度 SENSEX30指数也是全线下行。

美股科技股“七姐妹”普遍下跌，英伟达跌6.36%，苹果跌4.82%，谷歌A跌4.45%，特斯拉跌4.23%，亚马逊跌4.1%，微软跌3.27%，Meta跌2.54%，市值共蒸发6530亿美元，占纳斯达克100指数权重约43%。

全球资本市场动荡依旧，危机未解。

全球金融市场波动原因何在？王晋斌教授指出，一是市场对科技股的高预期与实际收益不符，导致股价回调；二是美国失业率上升引发市场避险情绪，从风险资产撤资；三是日本央行加息加剧全球避险情绪，推动股市下跌。科技股业绩不佳和对经济衰退的担忧共同引发全球股市调整。

Riley Wealth的首席策略师迪特里希警告称，随着对AI热情减退，经济衰退和股市崩盘可能来临。

他提到，科技公司高管如贝佐斯已大规模减持股票，贝佐斯今年已卖出135亿美元亚马逊股票。扎克伯格卖出约10亿美元Meta股票，黄仁勋也卖出近5亿美元英伟达股票。

一度备受青睐的AI科技股如今价值受到质疑。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司最新数据显示，二季度大幅减持苹果股票近半，净卖出755亿美元股票，现金储备增至2770亿美元新高。

Citizens JMP Securities的CEO马克·莱曼向彭博社透露，苹果作为消费电子的领头羊，其股票被大幅减持可视为巴菲特对全球消费趋势的负面预警。

苹果AI功能Apple Intelligence的实际影响力未达预期。iOS 18.1发布，带来了Writing Tools，旨在提升写作和沟通效率，但许多用户预计其全面开放将延期。

受政策限制，Apple Intelligence在中国和欧洲的推广前景黯淡，大陆所有设备均不支持苹果AI。周边AI系统和欧洲对AI的管制导致iOS 18在这两地区失去优势，尤其在苹果的主要市场中国。库克对此只能含糊表示，苹果正与包括中国和欧盟在内的监管机构沟通，希望让全球用户体验相关功能。

英伟达似乎也面临困境。

18个月前，ChatGPT引发的AI热潮使英伟达成为焦点，市值一度超过苹果，股价飙升600%，CEO黄仁勋被誉为“科技界的泰勒·斯威夫特”，硅谷巨头争相与他会面。

然而，自今年6月以来，英伟达股价呈现下滑趋势。

英伟达7月市值缩水近5亿美元，主因AI芯片销售遇阻。Blackwell系列AI芯片在台积电生产时发现设计问题，需三个月修复。

苹果公司研发Apple Intelligence时未采用英伟达芯片，而是使用了8192块谷歌TPUv4芯片。

国家层面对英伟达的“反垄断”调查加剧了其困境。

美国司法部正在调查英伟达是否滥用市场主导地位，强迫云供应商购买其多种产品。

法国监管机构调查英伟达，因其CUDA软件捆绑销售和对初创企业的投资可能抑制竞争。

微软财报显示营收和利润超预期，但AI业务不佳和基础设施投资回报不确定，引发股价下跌。

微软巨额投资云服务和AI，但市场认为回报慢且不明朗，带来风险。

英特尔在AI基建上投入巨资后，面临裁员困境。

2024年Q2，英特尔财报显示营收和利润远低预期，股价暴跌26%，市值蒸发324亿美元，创37年最大跌幅。

为改善财务状况，英特尔计划大幅削减成本，包括裁员超15%，约15000人，持续至2024年底。

英特尔AI PC上半年出货量达1500万台，预计年底超4000万台，但Q2亏损16亿，是上季四倍，显示业绩虽好却不盈利。

所以投资AI真能赚钱吗？

有观点认为AI发展依赖储能和光伏，显示其资源消耗巨大。OpenAI今年或亏损50亿美元，算力成本高达70亿美元，占运营成本80%以上，回报难以满足投资者。

德意志银行分析显示，AI收入主要来自云业务，但在云业务外，AI投资回报难以量化。

The Information报道，OpenAI正与芯片公司合作开发新芯片，目标超越AMD、英伟达和英特尔。微软在SEC文件中将OpenAI列为竞争对手，与亚马逊、谷歌和Meta等科技公司并列。

国家层面正加强AI监管。欧盟《人工智能法案（AI Act）》作为全球首部全面AI法规，分阶段实施，要求AI系统透明并可检测，禁止侵犯基本权利的AI，违规者最高可罚全球年营业额7%。

AI商业领域的动荡和不确定性令投资者担忧。

风投Benchmark合伙人Michael Eisenberg称AI为变革性技术，但也警告当前金融热潮可能催生泡沫，这些泡沫在构建未来基础设施的同时，会导致亏损，但也催生基础公司和技术。他认为基础模型将迅速贬值。

首次计算机革命使计算成本趋近于零，互联网时代进一步降低了分发成本，而AI时代虽带来科技股的短暂繁荣，但普及性产品的发展道路依旧漫长。

高投入低回报。人工智能何时能实现盈利？AI的热潮是否仍将持续？

文章来源：娱乐资本论

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