ip授权展获悉，5月12日早，迪士尼发布了截止4月2日的2022财年第二季度财报（即自然年2022年第一季度，下文均按自然年表述）。雷报据此获悉：2022年Q1，迪士尼实现营收192.49亿美元（约合人民币1305.08亿元），同比增长23%，已连续两个季度恢复至疫情前水平，但不及市场预期的200.25亿美元；净利润4.70亿美元（约合人民币31.87亿元），同比下降48%。

市场最为关注的流媒体用户数据方面，2022年Q1，迪士尼旗下三大流媒体服务总付费订阅用户增加了920万，达到2.05亿，首度超过2亿大关，距该季度Netflix的2.2164亿用户之间仅差1600万用户。其中，Disney+新增790万付费订阅用户，远高于市场预期的530万，达到1.377亿；Hulu用户新增30万，达到4560万；ESPN+用户新增100万，达到2230万。

北美疫情管制解除，助推主题乐园业务营收大涨110%至66.52亿美元，超越疫

情前同期水平

分业务来看，【乐园、体验和产品】部门继续延续疫情以来的亏损之势，该季度营收66.52亿美元，同比增长了110%；经营利润17.55亿美元，上年同期的经营亏损则达到4.06亿美元。两项数据均已超过疫情前的2019年Q1水平，该年度Q1的营收及经营利润分别为61.69亿美元及15.06亿美元。【媒体和娱乐发行】部门该季度实现营收136.2亿美元，同比增长了9%；经营利润则减少了32%至19.44亿美元。

具体来看，【乐园、体验和产品】业务包括两个板块，一是乐园与体验（又分为国内和国际两部分），二是消费品。

ip授权展获悉，2022年Q1，迪士尼乐园与体验收入54.74亿美元，同比大增174%，经营利润11.17亿美元，去年同期则亏损了9.67亿美元。其中，国内乐园营收48.98亿美元（占比高达89%），同比大增182%，经营利润13.85亿美元；国际乐园营收5.74亿美元，同比大增119%，但仍有2.68亿美元的经营亏损。

2022年第一季度，包括美国、法国、日本在内的不少国家相继放松乃至全面解除疫情管制，这是迪士尼该业务迅速恢复的大背景。尤其是美国本土的迪士尼乐园，已基本解除与COVID-19 相关的重大容量限制，这使得不少消费者走出家门参与到迪士尼乐园的体验中。美国本土迪士尼乐园Q1的游客人数、客房订量及邮轮开航量均大幅增长，加之通胀带来人均支出的增加，这是一季度迪士尼该业务增长的最主要原因。

国际乐园方面的收入增加主要来自法国巴黎迪士尼乐园，该季度巴黎迪士尼乐园整季开放，而去年同期则完全关闭。巴黎迪士尼乐园的增长部分被香港和上海迪士尼乐园的业绩下降所抵消，2022年香港迪士尼乐园受疫情影响于1月5日暂停开放（后于4月21日恢复开放），季度营业天数仅为3天，上海迪士尼乐园则于季度末的3月21日暂停营业，共营业78天。

同期，根据康卡斯特Q1财报显示，在全球拥有五座环球影城主题乐园的NBC环球来自主题乐园的收入共计15.60亿美元，同比增长了152%，其调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为4.51亿美元，其主要原因一方面是疫情限制解除乐园开放，另一方面则是2021年9月正式开园的北京环球度假区。根据今年2月8日的北京国际消费中心城市建设专场新闻发布会的数据显示，自去年9月20日开园以来，北京环球度假区当年（即3个月10天）营收16.45亿元人民币，共接待游客210万次。

消费品部分实现营收11.80亿美元，与去年同期基本持平，经营利润6.38亿美元，同比增加了14%。该部分的增长是由于米奇和米妮、蜘蛛侠、星球大战和迪士尼公主等经典IP商品销售增加所推动。

影视业务营业利润同比减少95%，迪士尼CEO称即使没有中国市场也会成功

【媒体和娱乐发行】业务分为线性网络、直面消费者和内容销售/许可及其他三个部分。其中，包含电影发行业务的内容销售/许可及其他部分共计实现收入18.66亿美元，同比减少3%，营业利润0.16亿美元，同比减少95%。与疫情尚未影响北美院线的2020年Q1相比，该业务营收则减少了38%。营业收入的下降主要是由于电视/SVOD分销收入及电影项目的减少所致。

ip授权展获悉，2022年以来，迪士尼发行的电影项目甚少。在该年度全球电影票房TOP20中，仅两部由迪士尼及其子公司发行，分别为2月11日在北美上映的《尼罗河上的惨案》（全球票房1.37亿美元）及5月6日北美上映的《奇异博士2：疯狂多元宇宙》（截至5月10日全球票房5.08亿美元）。

此外，在5月12日当天的财报电话会议上，迪士尼CEO Bob Chapek还谈到了此前多部漫威电影未在中国内地上映的情况（如《尚气》《黑寡妇》《奇异博士2》），表示中国的情况“非常不稳定，非常复杂”。同时，他也表示在中国市场，迪士尼拥有长期的成功记录和强大的粉丝基础，将继续提交电影以获得发行。（2022年以来，迪士尼在中国大陆市场上映了《尼罗河上的惨案》及《魔法满屋》。）

不过，借由《奇异博士2》的票房成功，他同时也表示“我们非常有信心，即使没有中国市场，即使我们在那里继续遇到发行困难，考虑到中国市场更低的票房收益率，这也不会阻碍我们的成功。”

一年新增3410万用户，但Disney+每位用户贡献的平均每月收入最低仅为0.76美元

除了上述两部电影外，2022年以来迪士尼旗下还有一部重要影片取消了3月11日北美院线公映计划，而选择直接在流媒体平台Disney+上线。该影片即皮克斯的最新反映亚裔女孩青春成长故事的动画电影《青春变形记》。

该片上线后首周三天共有250万美国家庭观看，超过了《心灵奇旅》的240万和《魔法满屋》的200万，是Disney+平台目前首周播放量最高的影片，并以17亿分钟的观看时长登顶尼尔森排行榜。

不过，该片已是皮克斯第三部未在北美本土上映的动画电影（前两部分别为《心灵奇旅》及《夏日友晴天》）。可以说，Disney+持续增长的付费用户，离不开皮克斯的适时“牺牲”。

尤其是面对全球流媒体用户增长红利触顶的大环境，迪士尼流媒体一季度920万的新增用户数据可谓表现不俗。同期，Netflix全球付费会员较上一季度减少20万，且预计Q2再减200万。不过，迪士尼的未来压力依然不小，按照目前的进度，Disney+仍需要每季度新增910万用户，才能实现2024年达到2.3-2.6亿用户的目标。

此外，在财报中，迪士尼还公布了流媒体平台的同比增长情况及具体的用户构成。截至ip授权展获悉，2022年4月2日，Disney+共计付费用户1.377亿，较上年增长3410万，三大平台累计增加4660万用户。其中，Disney+的北美本土用户共计4440万，较上年同期新增了710万，但较Netflix同期北美地区的7558万用户而言，Disney+仍有充足的增长空间。

排除Disney+Hotstar外的国际用户共计4320万，较上年同期增加了1210万；主攻印度、印度尼西亚、马来西亚等亚洲市场的Disney+“低价版”Disney+Hotstar则共计有用户5010万，占比高达36%，且较上年同期增长最多，增幅达42%，共计新增了1490万。

每位付费订阅用户贡献的平均月收入方面，普通Disney+用户的月均每位付费会员收入为6.33美元，同期Netflix在北美的每位付费会员收入则高达14.56亿美元，在其他地区，Netflix的最低每位付费会员收入也有7.73美元。而迪士尼从Disney+Hotstar用户上能够获得收入更是低至0.76美元，仅为普通用户的1/8。这也使得Disney+的全球平均每位会员收入仅为4.35美元，较2021年同期仅增长9%。

可以看出，除了强大的品牌号召力和优质影视内容，或许低价策略才是迪士尼获许更多新增用户的终极武器。极低的会员收入也使流媒体所在的直面消费者业务运营亏损较上年同期增加了6亿美元达8.87亿美元。